株式会社海帆は、同業の株式会社SSSを買収し、本業シナジーを狙っています。
株式会社海帆（3133）は、2022年７月15日のIR発表で株式会社SSSの株式を取得し、子会社化することについて報告しています。株式会社海帆は、名古屋市に本社がある、飲食業です。屋号としては、「新時代」「昭和食堂」「えびすや」などを展開しています。主に東海エリアに多くの店舗を出店していますが、九州や関東にも店舗を出店しています。株式会社SSSは、東京に本社がある飲食業です。屋号としては、「すずの邸」など和風居酒屋を中心として店舗を展開しています。主に関東に出店をしています。本ブログでは、公表された資料から、当該M&Aについて見ていきます。
Kaihan Co., Ltd. (3133) announced its IR report on 2022/07/15. Kaihan acquires the stock about SSS Co., Ltd. Kaihan is a restaurant business headquartered in Nagoya. SSS is a restaurant business at TOKYO area. Kaihan thinks this M&A has a synergistic effect. I report about the M&A from the contents of the announced IR report.
M&Aの理由は新たな事業やブランドの獲得
資料を見ると、本M&Aの理由として、「新たな成長戦略として、Ｍ＆Ａによる新たな事業やブランドの獲得」を挙げています。株式会社SSSは、19店舗の展開、海帆とのオペレーションや原材料の共通点、従業員の独立を支援する店舗展開があることで、相互のシナジーがあることが可能と考えているとあります。
株式会社SSSの売上高は、2019年844,261千円から、2020年に758,138千円に低下し、2021年に761,673千円とほぼ横ばいとなりました。営業利益は、2019年の82,197千円から2020年の12,279千円と低下し、2021年1,400千円に低下しました。当期純利益は、2019年の58,846千円から2020年の11,626千円に低下し、2021年に37,021千円に増加しました。
取得価格は、6億円となっております。
株式会社海帆の有価証券報告書を見ると、2019年に4,861,750千円が2020年に3,977,825千円に低下し、2021年に861,147千円に低下し、2022年に776,660千円低下しております。本買収のタイミングにおいては、当該２社の売上はほぼ同じといえます。経常利益は、2019年の250,052千円の赤字から、2020年の470,421千円の赤字に続き、2021年の791,540円の赤字、2022年の348,963千円の赤字と続きます。当期純利益は、2019年の500,441千円のマイナス、2020年の695,604千円のマイナス、2021年の1,066,398千円のマイナス、2022年の453,753千円のマイナスが続きます。
株式会社海帆は、2022年３月28日発表の「第三者割当による新株式発行及び第５回新株予約権の 発行に係る払込完了に関するお知らせ」の通り１０億円の資本増強を行ったため、資本が潤沢にある状態となっています。
飲食はシナジー効果が出やすい
一般的に飲食店のM&Aは、シナジーが出やすいと言われています。飲食店は、「集客」→「食材提供」→「会計」といったサービスの提供する基本ビジネスモデルは同一で、「食材の品質」や「店舗の雰囲気」につけられる適切なサービス対価に対して、安く提供できれば黒字が出ます。
黒字化をしやすくするには、「店舗数を多くして、間接費を圧縮すること」や「黒字化できている屋号の成功モデルを赤字の屋号に活用する」等が基本的にはあります。
今回のM&Aは、シナジーを目的にしていることから、「SSSの成功事例」を「海帆」に提供して「海帆」の経営を改善すること、「海帆の成功事例」を「SSS」に提供して「SSS」の経営を改善することで、シナジーが生まれるといえます。当該２社は、出店地域が異なること、屋号が異なることなどから、「カニバリズム」が発生する可能性が低いと考えられます。
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